醫(yī)療器械公司上市提速 5000億大市場誰是贏家？

一個月內(nèi)有5家醫(yī)療器械公司遞交招股書申報稿,，是偶然情況還是行業(yè)大勢所趨？

　　新華財經(jīng)和面包財經(jīng)的研究發(fā)現(xiàn),，2019年是醫(yī)療器械公司集體沖刺資本市場的大年,，11家公司在A股成功上市，占當(dāng)年醫(yī)療行業(yè)新上市公司數(shù)量的六成,。

　　醫(yī)療器械行業(yè)這一波上市潮背后有著多重動因,，市場規(guī)模快速增長獲得資本青睞,、市場競爭激烈相關(guān)公司募資需求迫切,、科創(chuàng)板成功開通加速行業(yè)資本化進程，這些都是重要因素,。

　　國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模連續(xù)多年保持20%左右的增速,，2018年已突破5000億關(guān)口，是全球增長最快的市場之一,。

　　但從總體上看,，當(dāng)前我國醫(yī)療器械企業(yè)規(guī)模普遍較小，市場相對分散,，資本化加速勢必會導(dǎo)致行業(yè)競爭格局變化,。

　　快速增長的市場，誰能拔得頭籌,？

　　一個月五家公司提交上市申請

　　新華財經(jīng)和面包財經(jīng)研究員的統(tǒng)計顯示,，僅2019年12月份,，就有5家醫(yī)療器械公司新提交上市申請，分別是愛博諾德,、林華醫(yī)療,、偉思醫(yī)療、安必平和賽科希德,。

　　圖1：部分已提交上市申請的醫(yī)療器械公司

　　當(dāng)前至少還有3家醫(yī)療器械公司正在排隊上市,，分別是：拱東醫(yī)療（2019年12月13日更新招股書申報稿）、天智航（已回復(fù)第三輪審核問詢函）,、三友醫(yī)療（將于2020年1月8日上會）,。

　　另外還有10家左右的醫(yī)療器械公司正在上市輔導(dǎo)中。

　　醫(yī)療器械板塊持續(xù)擴容

　　近幾年越來越多的醫(yī)療器械公司登陸資本市場,。截至2019年底,，A股上市醫(yī)療器械公司總數(shù)已經(jīng)達到62家，其中半數(shù)以上是2016年及之后上市,。

　　圖2：A股醫(yī)療行業(yè)公司上市情況

　　醫(yī)療器械公司的上市速度明顯超過其他類型的醫(yī)療企業(yè),。2016年之后，A股新上市的醫(yī)療器械公司數(shù)量占新上市的醫(yī)療行業(yè)公司數(shù)量的比例呈明顯上升趨勢,。

　　2019年,，A股共有18家醫(yī)療企業(yè)成功上市，其中醫(yī)療器械公司就有11家,，占比61.11%,，達到歷年最高水平。

　　圖3：2019年A股醫(yī)療器械公司上市情況

　　同時,，2019年A股上市的醫(yī)療器械公司的融資規(guī)模也創(chuàng)歷年新高,，合計募資金額達93.93億元。

　　科創(chuàng)板加快醫(yī)療器械公司資本化進程

　　科創(chuàng)板的推出是醫(yī)療器械公司上市提速的重要原因,。

　　在2019年11家新上市的醫(yī)療器械企業(yè)中,，有10家公司選擇在科創(chuàng)板上市,。目前正在排隊上市的醫(yī)療器械公司也有6家擬通過科創(chuàng)板登陸資本市場,。

　　醫(yī)療器械公司偏愛科創(chuàng)板，主要有以下三點原因：

　　第一,，醫(yī)療器械行業(yè)是符合科創(chuàng)板市場定位的科技創(chuàng)新行業(yè)之一,。

　　在《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》中，生物醫(yī)藥是重點推薦的七大領(lǐng)域之一,，其中具體提到高端醫(yī)療設(shè)備與器械及相關(guān)技術(shù)服務(wù),。

　　第二，注冊制給予了醫(yī)療器械公司更多的財務(wù)包容性,。

　　在A股主板和中小板,，要求公司必須保持連續(xù)三年盈利才可以申請上市,。而科創(chuàng)板則放寬了對盈利的限制，針對不同發(fā)展階段和類型企業(yè),，設(shè)置了5套上市標(biāo)準(zhǔn),，這使得部分尚未盈利的科創(chuàng)公司也能上市融資。

　　以2019年7月份上市的南微醫(yī)學(xué)為例,，最近三年的歸母凈利潤分別為-3645.41萬元,、1.01億元和1.93億元，公司適用并選擇第一套標(biāo)準(zhǔn)成功登陸科創(chuàng)板,。

　　第三,，科創(chuàng)板上市申請的審核速度更快。

　　新華財經(jīng)和面包財經(jīng)研究員統(tǒng)計了2019年70家在科創(chuàng)板上市的公司以及50家在上交所主板上市的公司從IPO受理日到IPO發(fā)審委審核通過公告日的時間間隔,，結(jié)果顯示,，科創(chuàng)板的平均審核時長為119.44天，主板的平均審核時長為527.36天,，科創(chuàng)板的整體審核時間不到主板的四分之一,。

　　醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模快速擴大,，相關(guān)公司成長迅速

　　我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)目前處于較快的發(fā)展時期,。

　　根據(jù)中國醫(yī)藥物資協(xié)會統(tǒng)計，中國醫(yī)療器械的市場規(guī)模從2014年的2556億元增長到2018年的5304億元,，年復(fù)合增長率達20.02%,，增長速度遠超過全球醫(yī)療器械市場規(guī)模3.07%的增速。

　　圖4：中國醫(yī)療器械市場規(guī)模及增速

　　從2019年新上市的11家醫(yī)療器械公司的業(yè)績表現(xiàn)來看,，整體營收和利潤的增長速度較快,。

　　2016年至2018年，這11家醫(yī)療器械公司合計營收的年復(fù)合增長率為27.71%,，增長速度超過行業(yè)規(guī)模整體增速,；歸母凈利潤的年復(fù)合增長率為33.13%，超過同期營收增速5.42個百分點,。

　　圖5：2019年上市醫(yī)療器械公司業(yè)績表現(xiàn)

　　行業(yè)集中度或?qū)⑻嵘?/strong>